A股游戏公司2025年功绩分化：世纪华通净利最高预增4.75倍，汤姆猫亏本扩大

中原时报记者于玉金北京报说念

多家头部A股游戏公司先后走漏功绩预报，一些公司凭借出海业务增长、经典产物长线运营及降本增效等设施，计算净利润收场同比增长，另一些公司存量游戏活水同比下滑，或者出现并购后遗症，进行商誉减值出现亏本。

1月30日晚间，无缺寰宇发布2025年全年功绩预报，公司计算全年收场归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈。而在本周，世纪华通、吉比独特多家公司均发布功绩预增公告。其中，世纪华通归母净利同比增长预估区间为3.57倍至4.75倍。1月30日晚间，汤姆猫也走漏2025年年报预报，其全年归母净亏本计算11亿元至14亿元，亏本扩大。而在此前，电魂汇集也走漏了亏本预报，这亦然该公司上市后初度出现年度亏本。

娱乐产业分析师张书乐在秉承《中原时报》记者采访时暗意，A股游戏公司属于中国游戏产业的中腰部，而其中叶纪华通最为典型，其游戏A股市值第一，依靠的是《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个寰球满足级爆款。“至少2个超等爆款是世纪华通大概和腾讯、网易、米哈游站在顶流的要道性身分。其他A股游戏公司，也各稳定垂直细分范畴进行深度挖掘。”张书乐暗意。

张开剩余82%

多家公司功绩预增

礼貌1月30日发布的A股游戏功绩预报中，要数世纪华通的功绩最为亮眼。在当年的2025年，世纪华通收入、利润、现款流均收场同比大幅增长。

具体来看，世纪华通2025年吞并商业收入约380亿元，同比增长约68%；归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；谋划性现款流同比增长预估超70%。

事实上，世纪华通是寰球界限内近3年来成长最快的游戏公司之一，尤其在手游这个最大的范畴里，出现了多个爆款游戏。

世纪华通是国外独一在两大游戏赛说念齐有头部产物的游戏公司。在SLG赛说念方面，满足级爆款产物《Whiteout Survival》上线三年后仍进展刚劲，在中国手游出海榜（收入）位居第一；爆款新品《Kingshot》创造了SLG产物快速增长的遗址，在中国手游出海榜位居（收入）第三。凭借上述两款产物，公司成为2025年寰球手游排名榜TOP10中独一有两款游戏上榜的公司。

同期，世纪华通在寰球收入最长青品类的舒服游戏赛说念初露矛头：二合产物《Tasty Travels：Merge Games》进入舒服二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。公司研发的《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长。

除了世纪华通外，吉比特也在本周发布了功绩预增的公告，计算2025年收场包摄于上市公司股东的净利润16.9亿元到18.6亿元，与上年同期比拟，将加多7.45亿元到9.15亿元，同比加多79%到97%。功绩预增主淌若吉比特2025年上线的《杖剑神话（大陆版）》《问剑永生（大陆版）》《杖剑神话（境外版）》《说念友来挖宝》等新产物孝敬增量利润。

此外，捏续激动一系列优化调养后，无缺寰宇合座谋划态势稳步向好。无缺寰宇计算2025年收场归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元，同比扭亏为盈。

无缺寰宇扭亏的要道在于捏续的游戏上线。《中原时报》记者从无缺寰宇获悉，其端游《诛仙寰宇》于2024年12月负责上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、西洋等国外市集，多款产物的淡雅进展为其2025年功绩孝敬伏击增量。

现在，无缺寰宇研发的超当然齐市灵通寰宇RPG游戏《异环》，历程前期测考考据与捏续打磨，产物品性与体验均收场显赫提高。记者从无缺寰宇方面获悉，《异环》行将于2026年2月初在国内及国外区域开启新一轮测试。

电魂汇集上市后年度首亏

当有游戏公司功绩大增，扭亏为盈之时，也有公司在阅历“至暗时代”。

电魂汇集出现了上市后初度年度亏本。1月20日，电魂汇集发布功绩预报，该公司计算2025年归母净亏本1.6亿元至2.3亿元，客岁同期则为盈利3058万元。电魂汇集讲授，收购的全资子公司厦门游动汇集科技有限公司今年度游戏充值活水下降，对公司利润影响较大，同期导致公司商誉出现光显减值迹象，计算证明的商誉减值准备金额同比加多。另外，文书期内公司部分存量游戏活水同比下降较多，对功绩也产生了较大影响。

从往年功绩看，自2021年起，电魂汇集功绩便捏续走低。公司营收由2020年的10.24亿元下滑至2024年的5.5亿元；归母净利润由当年的3.95亿元下滑至0.31亿元，累计下落92.15%。

此外，电魂汇集高管也在减捏。1月28日，电魂汇集走漏《股东及董事、高管减捏股份恶果公告》，公司董事余晓亮、董秘张济亮、财务总监伍晓君的减捏策画期限已届满。公告走漏，上述三位高管整个减捏公司股份363.37万股。

配资

元股证券:yy6699.vip

另一游戏公司汤姆猫的亏本则在扩大。1月30日，汤姆猫走漏2025年年报预报，其全年归母净亏本计算11亿元至14亿元，上一年同期归母净亏本8.59亿元。关于亏本，汤姆猫讲授，公司2025年主商业务结构未发生变化，中枢的游戏告白业务受到行业竞争加重、新游戏产物不足预期等表里部身分影响，导致公司主商业务收入与上年同期比拟有所下滑。

“基于严慎性原则，公司计想到提钞票减值准备金额约为10.2亿元至13.2亿元，所涉减值钞票主要为公司收购Outfit7 Investments Limited、杭州逐日过劲科技有限公司时造成的商誉以及部分公司遥远股权投资等。”汤姆猫还暗意。

张书乐分析，汤姆猫现在濒临的中枢问题在于，尽管IP影响力平日，但糜费场景的升沉才智不足。“不论是在婴幼儿智能跟随如故游戏、AIGC等范畴，汤姆猫均未能灵验斥地具有招引力的糜费场景，也未能充分展示当时期实力。因此，糜费者对汤姆猫的贯通，仍停留在当年阿谁‘变声玩物’的形象。”张书乐强调。

重磅新游1月密集上线

进入2026年，游戏行业的热度就还是畸形飞腾。

腾讯旗下天好意思使命室群琳琅天上团队制作的《逆战：异日》于1月13日开服，并登顶iOS免费榜。该游戏3天用户量破1000万，展现了射击大盘再增长的可能性；鹰角汇集设立二次元手游《明日方舟：最后地》于1月22日负责公测，上线首日得到寰球3000万下载，证据DataEye国服3天收入超3000万元；虎牙与金山世游集会刊行《鹅鸭杀》手游1月7日公测后热度延续，连结3周位居免费榜Top2。

此外，由Gravity授权、三七互娱研发的MMORPG手游《RO瑶池神话：寰宇之旅》为中国台港澳地区首发的重心产物并于1月15日公测，上线后两周稳居中国香港和中国台湾地区iOS畅销榜Top10。

而在长线游戏方面，腾讯《三角洲活动》国服日活跃用户（DAU）已负责禁锢4100万；巨东说念主汇集《超当然活动组》周年庆带动再行进入畅销榜Top6。

还值得谅解的是，2026年1月披发国产版号177款、入口版号5款，频率及数目较2025年平均情况大幅提高。招商证券分析师顾佳暗意，2024年以来，国产、入口版号还是收场每月清爽同步披发，2024年共计披发1306款国产版号，110款入口版号；2025年共计披发1676款国产版号、95款入口版号，2025年相较于2024年披发数目显赫加多，2026年有望连接防守。

张书乐暗意，中国游戏大厂刻下的发力点主要集会在两个方面：一是对常青游戏IP的捏续运营，通过陆续的内容更新与版块迭代确保用户黏性；二是捏续推动时期迭代。游戏产业内容上是时期密集型的创意行业，如今大厂纷纷加大对AI的插足，并非偏离游戏主业，而恰是为了赋能游戏异日发展，探索以时期改进运行游戏“新质坐蓐力”的提高。

瞻望2026年，游戏产业计算将比2025年更具增长动能。张书乐还暗意，“行业的‘黄金十年’还是从2025年开启，这一趋势的背后，源于宏构化计策在中小厂商中从标语走向落实，同期头部大厂也逐渐完成了遥远的内容与时期积淀。2024年《黑神话：悟空》的出现成为伏击催化剂，倒逼系数这个词国产游戏行业全面冲刺宏构化，寻求更宽广的市集增量。加之行业已积攒起塌实的时期基础与设立才智，多方身分共同推动国产游戏呈现出井喷式的爆发态势。”